安克創(chuàng)新盈利預(yù)測(cè)及估值建議上-ESG跨境

安克創(chuàng)新盈利預(yù)測(cè)及估值建議

表：安克創(chuàng)新營(yíng)收及毛利率拆分預(yù)測(cè)（百萬元、%）

2017201820222022E2022E2022E備注營(yíng)業(yè)總收入3,903.015,232.226,654.748476.1411275.1114580.34預(yù)計(jì)2022年各大電商平臺(tái)整體出售額增加顯著，但線下收入銳減同樣影響收入增速YOY
34.06%27.19%27.37%33.02%29.31%毛利率52.02%50.11%49.91%44.80%45.72%46.47%線上出售2995.523882.724720.436819.359219.5311934.5320年疫情期間，預(yù)計(jì)線上表示亮眼，形成較高增速YOY
29.62%21.58%44.46%35.20%29.45%毛利率57.75%56.44%57.20%49.00%50.00%51.00%

20年開端亞馬遜FBA物流費(fèi)和為客戶終端配送費(fèi)調(diào)入營(yíng)業(yè)成本，帶動(dòng)毛利率下降5pct左右，同時(shí)疫情帶來成本短期有所上漲，但高毛平臺(tái)占比和品牌認(rèn)知度提高提高提高有望帶動(dòng)公司毛利率中長(zhǎng)期穩(wěn)固增加

—充電類2218.362483.842789.863124.653437.113608.97

預(yù)計(jì)傳統(tǒng)充電品類的人群籠罩率已較高，增速進(jìn)入安穩(wěn)期

YOY
11.97%12.32%12%10%5%—無線音頻類484.00
675.26742.071224.421714.192228.44

無線耳機(jī)、無線音響作為趨勢(shì)品類，預(yù)計(jì)有較高增加率。如市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)

CounterpointResearch預(yù)測(cè)全球真無線耳機(jī)同比增速到達(dá)90%。

YOY
39.52%9.89%65%40%30%—智能創(chuàng)新類280.75711.541164.042444.484033.396050.09預(yù)計(jì)智能硬件市場(chǎng)出售遼闊，符合智能時(shí)期場(chǎng)景化消費(fèi)趨勢(shì)。如市場(chǎng)研討機(jī)構(gòu)StrategyAnalytics預(yù)計(jì)，到2023年，全球?qū)⒂?0%的寬帶家庭會(huì)應(yīng)用智能家居裝備，較2018年增長(zhǎng)1億個(gè)家庭。YOY
234.84%116.22%-10%40%55%其他收入0.001.127.971.591.751.93主要為房屋出租收入YOY

611.22%-80%10%10%

材料來自：Wind、公司公告、國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研討所整理預(yù)測(cè)

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