碳中和觀察 | 碳中和背景下跨境投融資中的公平轉(zhuǎn)型制度研究——轉(zhuǎn)型金融的視角【走出去智庫(kù)】-ESG跨境

走出去智庫(kù)觀察

氣候變化是當(dāng)今全球面臨的重大挑戰(zhàn)之一，各國(guó)要實(shí)現(xiàn)碳中和目標(biāo)面臨巨大挑戰(zhàn)，可能對(duì)部分就業(yè)群體造成較大沖擊，歐美等國(guó)在積極探索碳中和背景下的公平轉(zhuǎn)型機(jī)制和路徑。我國(guó)也基于國(guó)情，先后提出“先立后破”、反對(duì)“運(yùn)動(dòng)式”減排、避免“一刀切”等政策性要求。當(dāng)前，綠色發(fā)展、能源轉(zhuǎn)型進(jìn)入深水區(qū)，實(shí)現(xiàn)公平轉(zhuǎn)型的制度安排和轉(zhuǎn)型金融正在引起國(guó)內(nèi)外的關(guān)注。

走出去智庫(kù)（CGGT）特約專家、中國(guó)信保劉艷博士指出，公平轉(zhuǎn)型是一個(gè)平衡經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和綠色發(fā)展的概念，其關(guān)注重點(diǎn)從20世紀(jì)70年代為因環(huán)境政策改變?cè)斐傻氖I(yè)者提供基本生活保障，轉(zhuǎn)變?yōu)楫?dāng)下關(guān)注國(guó)家間綠色轉(zhuǎn)型公平正義，并倡導(dǎo)積極創(chuàng)造可持續(xù)的發(fā)展機(jī)會(huì)。在碳中和愿景下，促進(jìn)資本流向綠色領(lǐng)域，推動(dòng)低碳技術(shù)發(fā)展和社會(huì)變革已成為金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)之一。目前，在跨境投融資領(lǐng)域，差異化的綠色分類標(biāo)準(zhǔn)、多樣化的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品、綠色融資保險(xiǎn)過(guò)渡性安排、公平轉(zhuǎn)型基金等，共同推動(dòng)社會(huì)向綠色領(lǐng)域公平轉(zhuǎn)型。

在跨境投融資中，如何運(yùn)用轉(zhuǎn)型金融激發(fā)更多投資者積極性，為大量“非綠”項(xiàng)目提供低成本資金，改善可持續(xù)金融在發(fā)展中國(guó)家的可負(fù)擔(dān)性。今天，走出去智庫(kù)（CGGT）刊發(fā)劉艷博士的文章，供關(guān)注跨境投融資中轉(zhuǎn)型金融的讀者參考。

要 點(diǎn)

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

1、公平轉(zhuǎn)型計(jì)劃最基本的內(nèi)容是對(duì)工人失業(yè)的保護(hù)方案，該方案通常包括有針對(duì)性的再培訓(xùn)、過(guò)渡到新工作期間的收入支持，以及搬遷協(xié)助等。

2、實(shí)現(xiàn)公平轉(zhuǎn)型不僅涉及政府、企業(yè)、利益受損方以及其他利益相關(guān)方等多個(gè)主體，還涉及這些利益主體之間的互動(dòng)關(guān)系，妥善處理這些互動(dòng)關(guān)系對(duì)保障綠色公平轉(zhuǎn)型有重要的作用。其中，金融貫穿著多種利益關(guān)系，轉(zhuǎn)型金融用市場(chǎng)化、靈活的方式助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

3、很多需要轉(zhuǎn)型的高排放活動(dòng)常常不滿足“綠色”標(biāo)準(zhǔn)的要求，獲得綠色金融支持面臨障礙，支持此類“非綠”經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的轉(zhuǎn)型金融應(yīng)運(yùn)而生。轉(zhuǎn)型金融要求企業(yè)遵循的技術(shù)規(guī)范和約束框架，對(duì)提高企業(yè)治理、氣候風(fēng)險(xiǎn)管理水平和完善綠色技術(shù)具有促進(jìn)作用。

正 文

CGGT，CHINA GOING GLOBAL THINKTANK

加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境治理，創(chuàng)新綠色低碳技術(shù)，促進(jìn)社會(huì)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展已經(jīng)成為國(guó)際共識(shí)。各國(guó)在向碳中和目標(biāo)邁進(jìn)的過(guò)程中，基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、社會(huì)訴求的明顯差異，技術(shù)選擇也在不斷變化，從“高碳”向低碳經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的路徑存在多種可能性，需要制定配套過(guò)渡性政策措施，以保障向綠色目標(biāo)平穩(wěn)過(guò)渡。在此過(guò)程中，長(zhǎng)期依賴煤炭和油氣等高碳資源開(kāi)發(fā)利用的國(guó)家除面臨煤炭、油氣技術(shù)革新的巨大資金需求、提升工人技術(shù)和安置就業(yè)等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題外，還面臨政策風(fēng)險(xiǎn)和轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)。如果一國(guó)的高碳支柱產(chǎn)業(yè)因綠色轉(zhuǎn)型而不再發(fā)揮支撐作用，勢(shì)必影響其財(cái)政收入和信用風(fēng)險(xiǎn)水平，削弱該國(guó)獲得外部融資的能力，從而進(jìn)一步擴(kuò)大國(guó)家間的貧富差距。

公平轉(zhuǎn)型起初是一項(xiàng)針對(duì)因環(huán)境政策變更引發(fā)工人失業(yè)的權(quán)利保障制度。本文對(duì)公平轉(zhuǎn)型作廣義界定，不限于該概念起源時(shí)所界定的為因環(huán)境政策遭受損失的利益相關(guān)方提供保障。在碳中和背景下，公平轉(zhuǎn)型作為支持應(yīng)對(duì)氣候變化的一種重要社會(huì)機(jī)制，在氣候談判中的地位不斷上升，其理念和制度框架值得進(jìn)一步研究并推廣借鑒。公平轉(zhuǎn)型還包括國(guó)家和金融機(jī)構(gòu)等利益相關(guān)方基于公平發(fā)展的需要和發(fā)展階段，確定優(yōu)先減排事項(xiàng)和路徑，在一定時(shí)間和地域范圍內(nèi)采取的對(duì)長(zhǎng)期減排具有重要意義的制度安排和措施。特別是要發(fā)揮轉(zhuǎn)型金融這一市場(chǎng)化工具的作用，在國(guó)際層面形成合作機(jī)制并發(fā)揮合力。

一、公平轉(zhuǎn)型的起源與國(guó)際化發(fā)展

（一）公平轉(zhuǎn)型的起源和國(guó)際確認(rèn)

公平轉(zhuǎn)型概念起源于20世紀(jì)70年代初，紅杉樹國(guó)家公園擴(kuò)建導(dǎo)致木材工人失業(yè)，北美木材工會(huì)成員發(fā)起反抗活動(dòng)，從而引發(fā)了關(guān)于解決環(huán)境保護(hù)要求帶來(lái)的就業(yè)影響的討論。20世紀(jì)90年代出現(xiàn)的反全球化運(yùn)動(dòng)推動(dòng)了公平轉(zhuǎn)型的發(fā)展。隨著轉(zhuǎn)型話語(yǔ)的興起，公平轉(zhuǎn)型概念逐漸被國(guó)際組織和政府采用。國(guó)際勞工組織推動(dòng)形成了《關(guān)于向人人享有環(huán)境上可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)公正過(guò)渡的指導(dǎo)方針》。作為工會(huì)、雇主組織和政府三方談判的結(jié)果,這一成果制定了公平轉(zhuǎn)型的最終模式，在公平過(guò)渡框架下確立了9個(gè)政策領(lǐng)域，并提供了良好做法，為公平過(guò)渡到環(huán)境可持續(xù)的發(fā)展階段提供了政策準(zhǔn)則。

（二）公平轉(zhuǎn)型制度的分析框架

公平轉(zhuǎn)型制度中心思想是，公平轉(zhuǎn)型并不會(huì)自發(fā)實(shí)現(xiàn)。依賴化石燃料生存的工人和社區(qū)不可能在一夜之間找到替代的收入來(lái)源，而是需要主動(dòng)計(jì)劃和系統(tǒng)性的政策措施。這就是為什么改革不僅要淘汰污染行業(yè)，還要?jiǎng)?chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會(huì)、新的產(chǎn)業(yè)、新的技能、新的投資，創(chuàng)造更平等、更有彈性的經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)。公平轉(zhuǎn)型計(jì)劃最基本的內(nèi)容是對(duì)工人失業(yè)的保護(hù)方案，該方案通常包括有針對(duì)性的再培訓(xùn)、過(guò)渡到新工作期間的收入支持，以及搬遷協(xié)助等。

公平轉(zhuǎn)型制度框架主要包括三方面內(nèi)容。首先是社會(huì)對(duì)話。政府、企業(yè)、工會(huì)和民間社會(huì)團(tuán)體，以實(shí)現(xiàn)公平過(guò)渡到零排放為目標(biāo)，通過(guò)社會(huì)對(duì)話，在國(guó)家、產(chǎn)業(yè)、社區(qū)規(guī)劃和政策方面進(jìn)行合作。社會(huì)對(duì)話有助于提升政策一致性，將氣候行動(dòng)與創(chuàng)造就業(yè)、地區(qū)振興統(tǒng)一起來(lái)，將產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略、創(chuàng)新、清潔技術(shù)應(yīng)用、綠色基礎(chǔ)設(shè)施投資以及實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡所需的各種措施（包括社會(huì)保護(hù)、技能培訓(xùn)、安置部署、勞動(dòng)市場(chǎng)政策以及社區(qū)發(fā)展）結(jié)合起來(lái)。

其次是提供權(quán)利保障。一是通過(guò)再培訓(xùn)支持受氣候變化緩解措施和環(huán)境政策不利影響的區(qū)域、行業(yè)、工人和社區(qū)。二是承認(rèn)資源權(quán)利，通過(guò)利益相關(guān)方參與的方式協(xié)調(diào)利益。三是預(yù)見(jiàn)并解決因產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和淘汰高污染行業(yè)而產(chǎn)生的社會(huì)問(wèn)題。四是通過(guò)增加信息透明度和委托負(fù)責(zé)任的機(jī)構(gòu)執(zhí)行，以確保轉(zhuǎn)型資金按時(shí)高效傳達(dá)至使用者。

最后是關(guān)注國(guó)際層面因綠色轉(zhuǎn)型而產(chǎn)生的不公正。公平轉(zhuǎn)型的制度框架除了要在國(guó)內(nèi)層面關(guān)注社會(huì)包容和分配影響外，還需要擴(kuò)展至國(guó)際層面，解決和糾正國(guó)家間因資源稟賦、轉(zhuǎn)型能力、發(fā)展階段等不同而出現(xiàn)的不公平隱患。廣大發(fā)展中國(guó)家由于生態(tài)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等方面的原因，適應(yīng)氣候變化的能力普遍較弱，比發(fā)達(dá)國(guó)家更容易受到氣候變化的不利影響。公平轉(zhuǎn)型機(jī)制要研究如何在國(guó)際層面建立公正轉(zhuǎn)型合作框架，支持在綠色過(guò)渡期內(nèi)可能受到影響的中低收入國(guó)家。公平轉(zhuǎn)型還有待應(yīng)用于新融資機(jī)制，引入“發(fā)展融資”以支持綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型國(guó)際合作計(jì)劃，為有需要的國(guó)家調(diào)動(dòng)專門支持資金，彌補(bǔ)商業(yè)性融資的外部性不足。

（三）碳中和背景下公平轉(zhuǎn)型的國(guó)際化延伸

在全球氣候變化治理背景下，公平轉(zhuǎn)型這一概念從國(guó)內(nèi)的政策保障上升到國(guó)際公平正義的高度，其意義和用途擴(kuò)大到確保氣候減緩措施不會(huì)劇烈影響貧困和脆弱的地區(qū)和國(guó)家，為促進(jìn)就業(yè)、環(huán)境和社會(huì)可持續(xù)發(fā)展作出更廣泛的努力。在這一背景下，綠色轉(zhuǎn)型將影響和重塑各國(guó)之間的貿(mào)易關(guān)系、初級(jí)原材料流動(dòng)和全球價(jià)值鏈格局。隨著全球煤炭、油氣及相關(guān)貨物進(jìn)出口的大量減少，那些嚴(yán)重依賴采掘業(yè)、油氣和化石產(chǎn)業(yè)的中低收入國(guó)家的比較優(yōu)勢(shì)可能明顯縮小，這些國(guó)家實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的能力可能受到?jīng)_擊。有研究指出，如果不考慮社會(huì)公平，綠色經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型將作為一種替代性的“新自由主義”經(jīng)濟(jì)模式，再次成為不公平發(fā)展的根源。從道德角度來(lái)看，采取公平的過(guò)渡方式至關(guān)重要，這也能確保政策和監(jiān)管改革得到積極參與和公眾的接受。

二、跨境投融資中公平轉(zhuǎn)型的理論基礎(chǔ)

跨境投融資是國(guó)際資本流動(dòng)的重要形式，為跨國(guó)項(xiàng)目的持續(xù)發(fā)展注入血液。在碳中和愿景下，促進(jìn)資本流向綠色領(lǐng)域，推動(dòng)低碳技術(shù)發(fā)展和社會(huì)變革已經(jīng)成為國(guó)際多邊、官方出口信用機(jī)構(gòu)以及私人商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的目標(biāo)之一。在投融資機(jī)制中設(shè)置過(guò)渡性安排有深刻的理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實(shí)依據(jù)。

（一）公平轉(zhuǎn)型的內(nèi)涵與共同但有區(qū)別責(zé)任原則

共同但有區(qū)別責(zé)任原則是氣候治理秩序變遷的中心原則。在嚴(yán)峻的氣候變化形勢(shì)和大國(guó)博弈下，《巴黎氣候變化協(xié)定》淡化了“有區(qū)別的責(zé)任”，以自下而上的“國(guó)家自主貢獻(xiàn)”要求發(fā)展中國(guó)家承擔(dān)量化減排義務(wù)。這一發(fā)展在一定程度上平衡了發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家以團(tuán)體陣營(yíng)為單位的利益沖突，促進(jìn)了全球氣候變化的再次合作。自主貢獻(xiàn)制度（Nationally Determined Contributions，NDC）是《巴黎氣候變化協(xié)定》構(gòu)建的全球氣候治理新秩序，賦予各締約方廣泛的自主權(quán)，締約方可以自上而下確定減緩、支持和適應(yīng)方面的責(zé)任類型、范圍和承擔(dān)方式，不再以附件形式將發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行分類，而是要求所有締約方均提交載有減緩、適應(yīng)和支持等內(nèi)容的國(guó)家自主貢獻(xiàn)報(bào)告，強(qiáng)調(diào)有能力的國(guó)家作出更大貢獻(xiàn)。

自主貢獻(xiàn)制度對(duì)責(zé)任的分配方式轉(zhuǎn)變?yōu)楦骶喖s方的“自我區(qū)別”，賦予締約方廣泛的自主權(quán)，根據(jù)“不同國(guó)情”及優(yōu)先事項(xiàng)，結(jié)合不斷變化的溫室氣體排放情況、脆弱性、能力和發(fā)展水平，以及締約方大會(huì)提供的有關(guān)指導(dǎo)意見(jiàn)，使國(guó)家自主貢獻(xiàn)的范圍和內(nèi)容各不相同。在區(qū)別性減緩規(guī)則方面，《巴黎氣候變化協(xié)定》不再為締約方規(guī)定實(shí)質(zhì)性減排義務(wù)的分配制度，只是在減緩目標(biāo)的選擇上進(jìn)行很小程度的區(qū)別性限制，發(fā)達(dá)國(guó)家、發(fā)展中國(guó)家、最不發(fā)達(dá)國(guó)家和小島嶼發(fā)展中國(guó)家可以選擇不同類型的減緩目標(biāo)。在區(qū)別性適應(yīng)規(guī)則方面，《巴黎氣候變化協(xié)定》指出特別易受影響的是發(fā)展中國(guó)家，并突出了其地域性特點(diǎn)，提出結(jié)合當(dāng)?shù)貤l件和相關(guān)知識(shí)，因地制宜落實(shí)適應(yīng)行動(dòng)。由此，《巴黎氣候變化協(xié)定》賦予了所有締約方廣泛的“酌處權(quán)”。

根據(jù)《巴黎氣候變化協(xié)定》，締約方有權(quán)自主決定在減緩、支持和適應(yīng)方面作出努力的程度和優(yōu)先事項(xiàng)，這為一國(guó)根據(jù)本國(guó)的能力和自然條件，在一定時(shí)間內(nèi)采取過(guò)渡性措施提供了靈活空間，為特定的煤炭及化石行業(yè)改革提供了依據(jù)。

（二）公平轉(zhuǎn)型是構(gòu)建人類命運(yùn)共同體的題中之義

“一帶一路”倡議踐行命運(yùn)共同體理念，但是其在促進(jìn)綠色發(fā)展方面仍面臨著嚴(yán)峻形勢(shì)。“一帶一路”沿線國(guó)家勞動(dòng)生產(chǎn)率普遍不高，沿線多數(shù)國(guó)家還處于通過(guò)大規(guī)模的資源消耗和污染排放來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的階段，如果沒(méi)有國(guó)際合作的支持，多數(shù)“一帶一路”沿線國(guó)家實(shí)現(xiàn)凈零排放的難度很大。

根據(jù)聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約秘書處（UNFCCC）的最新公開(kāi)數(shù)據(jù)，在64個(gè)“一帶一路”沿線國(guó)家中，阿塞拜疆、白俄羅斯等22個(gè)國(guó)家已實(shí)現(xiàn)了碳達(dá)峰，其余的42個(gè)國(guó)家目前碳排放尚未達(dá)到峰值。無(wú)論是已達(dá)峰的國(guó)家，還是尚未達(dá)峰的國(guó)家，大都提出了有條件減排目標(biāo)與措施。除這些國(guó)家自身設(shè)置的過(guò)渡性制度安排外，我國(guó)參與的互聯(lián)互通項(xiàng)目，也要力爭(zhēng)將最新的減緩和適應(yīng)性技術(shù)帶到沿線國(guó)家。

2021年9月，國(guó)家主席習(xí)近平在參加聯(lián)合國(guó)大會(huì)一般性辯論時(shí)發(fā)表重要講話，強(qiáng)調(diào)要“加快落實(shí)聯(lián)合國(guó)2030年可持續(xù)發(fā)展議程，構(gòu)建全球發(fā)展命運(yùn)共同體”，指出“中國(guó)將大力支持發(fā)展中國(guó)家能源綠色低碳發(fā)展”。2021年發(fā)布的《中國(guó)應(yīng)對(duì)氣候變化的政策與行動(dòng)》白皮書指出，中國(guó)秉承“授人以漁”的理念，積極同廣大發(fā)展中國(guó)家開(kāi)展應(yīng)對(duì)氣候變化南南合作，為廣大發(fā)展中國(guó)家應(yīng)對(duì)氣候變化提供力所能及的支持和幫助。我國(guó)作為全球最大的清潔能源設(shè)備制造國(guó)家，將幫助廣大發(fā)展中國(guó)家的能源供給向高效、清潔、多元的方向加速轉(zhuǎn)型。因此，我國(guó)不僅要在國(guó)內(nèi)發(fā)展綠色轉(zhuǎn)型項(xiàng)目，更要通過(guò)國(guó)內(nèi)、國(guó)際雙循環(huán)將綠色低碳發(fā)展項(xiàng)目、技術(shù)和管理延伸到海外，推動(dòng)綠色低碳國(guó)內(nèi)外同步發(fā)展。

（三）公平轉(zhuǎn)型是碳中和時(shí)代保障生存權(quán)和發(fā)展權(quán)的必由之路

碳排放權(quán)是權(quán)利主體為了生存和發(fā)展的需要，由自然或法律所賦予的向大氣排放溫室氣體的權(quán)利，其實(shí)質(zhì)是權(quán)利主體獲取一定數(shù)量的氣候環(huán)境資源的使用權(quán)。首先，從碳排放權(quán)本身來(lái)看，這種權(quán)利涉及國(guó)家和個(gè)人的生存和發(fā)展。以用電為例，2020年發(fā)達(dá)國(guó)家人均用電量在5000千瓦時(shí)以上，非洲國(guó)家人均用電量不足500千瓦時(shí)。工業(yè)化發(fā)展需要大量能源支持，在世界能源結(jié)構(gòu)中，最穩(wěn)定成熟的電力結(jié)構(gòu)依然以煤電為主，如果碳排放權(quán)被“一刀切”地嚴(yán)格限制，將阻斷國(guó)家和個(gè)人的發(fā)展權(quán)。其次，考慮到在成熟度、穩(wěn)定性和價(jià)格方面的可獲取性，傳統(tǒng)能源在一定區(qū)域和時(shí)間范圍內(nèi)仍有存在的必要性，這種情況需要納入過(guò)渡性制度安排。最后，由于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、發(fā)展階段的差異，各國(guó)對(duì)綠色轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)界定、區(qū)域規(guī)劃、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)均存在一定差異，各國(guó)實(shí)現(xiàn)自主貢獻(xiàn)的重點(diǎn)行動(dòng)和具體技術(shù)措施也是多元的、復(fù)雜的和動(dòng)態(tài)的。國(guó)家、多邊國(guó)際機(jī)構(gòu)和企業(yè)均享有一定的綠色轉(zhuǎn)型空間和酌定權(quán)，這也是對(duì)綠色轉(zhuǎn)型主體生存權(quán)和發(fā)展權(quán)保障的現(xiàn)實(shí)考量。

從具體轉(zhuǎn)型過(guò)程來(lái)看，受轉(zhuǎn)型影響的個(gè)人享有保持體面工作和有尊嚴(yán)生活的權(quán)利。2015年，國(guó)際勞工組織指出，向具有環(huán)境可持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)公正轉(zhuǎn)型……需要得到妥善管理，并為實(shí)現(xiàn)人人體面工作、社會(huì)包容和消除貧困的目標(biāo)作出貢獻(xiàn)。如果管理得當(dāng)，向具有環(huán)境和社會(huì)可持續(xù)性的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型可以成為創(chuàng)造就業(yè)、提升就業(yè)、實(shí)現(xiàn)社會(huì)公正和消除貧困的強(qiáng)大推動(dòng)力。同時(shí)，綠色公平轉(zhuǎn)型如果管理得當(dāng)，向環(huán)境和社會(huì)可持續(xù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型可以成為創(chuàng)造就業(yè)、促進(jìn)社會(huì)正義、消除貧困的有利契機(jī)。

三、跨境投融資中公平轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)需要

從需求側(cè)來(lái)看，東道國(guó)基于資源稟賦、發(fā)展階段因素，對(duì)部分非綠色能源項(xiàng)目仍然存在需求。從供給側(cè)來(lái)看，我國(guó)企業(yè)從“高碳”行業(yè)技術(shù)向低碳領(lǐng)域轉(zhuǎn)型發(fā)展尚需要時(shí)間和空間，政策制定需要關(guān)注“走出去”企業(yè)的生存和發(fā)展現(xiàn)實(shí)，構(gòu)建過(guò)渡性制度十分必要。

（一）東道國(guó)發(fā)展需要保留部分“高碳”項(xiàng)目

我國(guó)“走出去”企業(yè)開(kāi)展投資項(xiàng)目建設(shè)的東道國(guó)多數(shù)面臨能源結(jié)構(gòu)低碳化的問(wèn)題，但是很多國(guó)家尚不具備全面發(fā)展新能源的自然條件和技術(shù)水平，特別是富煤貧油的國(guó)家，短期內(nèi)對(duì)煤炭化石能源還有嚴(yán)重依賴性。例如，印度尼西亞國(guó)家電力公司發(fā)布的2021—2030年發(fā)展規(guī)劃要求國(guó)內(nèi)以提升可再生能源比例的方式實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰，計(jì)劃到2030年可再生能源項(xiàng)目裝機(jī)新增20.9吉瓦，在全部新增發(fā)電裝機(jī)中占比達(dá)51.6%。雖然地?zé)岚l(fā)電和油氣發(fā)電有一定的市場(chǎng)空間，但是考慮到成本、穩(wěn)定性以及保護(hù)本國(guó)森林等問(wèn)題，煤電一體化的坑口電站仍然會(huì)保持一定的比例。該規(guī)劃同時(shí)指出，要平衡好能源轉(zhuǎn)型的三個(gè)方面：一是供應(yīng)安全，電力供應(yīng)不能嚴(yán)重依賴單一能源；二是可持續(xù)性，發(fā)展可再生能源和其他低碳能源的節(jié)奏要適度；三是可負(fù)擔(dān)性，即能源供應(yīng)應(yīng)基于項(xiàng)目所在地的自然資源優(yōu)勢(shì)和人口需要量身定制，因地制宜選擇最合適的能源組合。

（二）新能源在短期內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)完全替代

現(xiàn)有技術(shù)條件下的各類新能源尚有其弊端，如光電能源在夜間難以為繼，水電能源對(duì)地域條件要求很高且有季節(jié)波動(dòng)性，風(fēng)電對(duì)氣候條件要求較高。目前，新能源的持續(xù)性和穩(wěn)定性存在局限，在能源結(jié)構(gòu)中只能占部分比例。在當(dāng)下傳統(tǒng)電網(wǎng)和基礎(chǔ)設(shè)施條件下，考慮更新成本和節(jié)奏、新能源技術(shù)的成熟度，仍然需要較長(zhǎng)的過(guò)渡期和資金支持安排。

（三）中資企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展需要過(guò)渡性安排

在“3060”目標(biāo)下，我國(guó)企業(yè)也面臨技術(shù)升級(jí)、工藝流程革新等問(wèn)題，綠色制造業(yè)、綠色安裝、綠色項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的轉(zhuǎn)型需要過(guò)渡性安排。以電力企業(yè)為例，我國(guó)煤電企業(yè)所具有的超超臨界技術(shù)，碳排放的控制能力所能達(dá)到的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)東道國(guó)節(jié)能減排具有一定的貢獻(xiàn)作用，如果后續(xù)通過(guò)碳捕捉、碳封存等技術(shù)進(jìn)一步控制碳排放，有望升級(jí)為綠色發(fā)電項(xiàng)目。我國(guó)諸多類似的電力企業(yè)在國(guó)際上居于領(lǐng)先地位，這些電力企業(yè)也面臨轉(zhuǎn)型到新能源電力領(lǐng)域的時(shí)間、技術(shù)革新資金支持、大量的人員培訓(xùn)和安置等社會(huì)問(wèn)題。

（四）存量海外項(xiàng)目的持續(xù)發(fā)展需要過(guò)渡性安排

已經(jīng)在建或進(jìn)入運(yùn)營(yíng)期的“高碳”項(xiàng)目雖然面臨未來(lái)項(xiàng)目?jī)r(jià)值降低、轉(zhuǎn)賣難等風(fēng)險(xiǎn)，但是保持持續(xù)運(yùn)營(yíng)仍十分重要，需要出臺(tái)相應(yīng)的過(guò)渡性政策安排，保持穩(wěn)定政策和資金支持，避免用“一刀切”的方式來(lái)滿足碳減排的要求。

（五）大量跨境“非綠”轉(zhuǎn)型項(xiàng)目融資需要過(guò)渡性安排

在碳中和背景下，海外市場(chǎng)仍存在大量傳統(tǒng)的非清潔、非綠色、非低碳市場(chǎng)需求。為了適應(yīng)和支持可持續(xù)發(fā)展產(chǎn)業(yè)并滿足其融資需求，金融機(jī)構(gòu)在提供綠色產(chǎn)品和服務(wù)的同時(shí)，需要對(duì)“棕色”業(yè)務(wù)設(shè)置相應(yīng)的過(guò)渡性安排以滿足市場(chǎng)需求，通過(guò)融資促進(jìn)市場(chǎng)主體加速推進(jìn)低碳轉(zhuǎn)型。

四、跨境投融資中轉(zhuǎn)型金融的驅(qū)動(dòng)作用

實(shí)現(xiàn)公平轉(zhuǎn)型不僅涉及政府、企業(yè)、利益受損方以及其他利益相關(guān)方等多個(gè)主體，還涉及這些利益主體之間的互動(dòng)關(guān)系，妥善處理這些互動(dòng)關(guān)系對(duì)保障綠色公平轉(zhuǎn)型有重要的作用。其中，金融貫穿著多種利益關(guān)系，轉(zhuǎn)型金融用市場(chǎng)化、靈活的方式助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

在大多數(shù)國(guó)家，只有少數(shù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的碳排放為零或接近零。對(duì)于高排放活動(dòng)，有的已經(jīng)有可行的低排放或零排放解決辦法，有的在合理期限內(nèi)能夠找到可靠的解決辦法或者正在研發(fā)替代性方法，但后者常常不滿足“綠色”標(biāo)準(zhǔn)的要求，獲得綠色金融支持面臨障礙。因此，支持此類“非綠”經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的金融工具——轉(zhuǎn)型金融（Transition Finance）應(yīng)運(yùn)而生。

轉(zhuǎn)型金融是一個(gè)新概念，不同的機(jī)構(gòu)和組織有不同定義。本文將轉(zhuǎn)型金融定義為可助力普通的、非綠色的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型與可持續(xù)發(fā)展的金融服務(wù)，包括公共和私人資金、各類轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品以及促進(jìn)轉(zhuǎn)型的金融制度安排。

在金融支持綠色轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，轉(zhuǎn)型金融工具通過(guò)市場(chǎng)化機(jī)制，采用事前評(píng)估、事中監(jiān)督管理和事后評(píng)價(jià)的方式，向采用最佳方法的綠色商業(yè)模式或社會(huì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)配置優(yōu)質(zhì)資源，向政府和利益相關(guān)方傳導(dǎo)公平價(jià)值。具體而言，轉(zhuǎn)型金融在公平轉(zhuǎn)型方面可以發(fā)揮以下作用。

（一）轉(zhuǎn)型金融的靈活性使更多“非綠”項(xiàng)目獲得轉(zhuǎn)型支持

轉(zhuǎn)型金融具有較大的靈活空間，支持對(duì)象可以是碳密集或高環(huán)境影響的“棕色”項(xiàng)目。國(guó)際上，轉(zhuǎn)型金融根據(jù)各國(guó)國(guó)情賦予不同國(guó)家操作的靈活性，如2020年氣候債券倡議組織（CBI）和瑞士信貸銀行聯(lián)合發(fā)布的《為可信賴的低碳轉(zhuǎn)型提供金融支持》提供了一個(gè)具有包容性的分析框架。該分析框架認(rèn)為，對(duì)于一些高碳排放的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵在于確定可行的低碳 /零碳解決方案，并依照合理的時(shí)間安排推動(dòng)實(shí)施。該分析框架將經(jīng)濟(jì)活動(dòng)細(xì)分為五類：（1）近零排放類，已經(jīng)達(dá)到或接近零碳排放的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，可能需要進(jìn)一步脫碳，但不需要重大轉(zhuǎn)型，如風(fēng)力發(fā)電和太陽(yáng)能發(fā)電；（2）零碳轉(zhuǎn)型類，已明確達(dá)到1.5攝氏度溫控目標(biāo)的脫碳實(shí)施路徑，但2050年后仍需開(kāi)展的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如水力發(fā)電、航運(yùn)類活動(dòng)；（3）不可轉(zhuǎn)型類，目前未明確可達(dá)到1.5攝氏度溫控目標(biāo)的脫碳實(shí)施路徑，但2050年后仍需開(kāi)展的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如化石能源發(fā)電；（4）暫時(shí)過(guò)渡類，當(dāng)前需要開(kāi)展但應(yīng)在2050年前逐步淘汰的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如城市垃圾發(fā)電類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)；（5）擱淺類，無(wú)法與全球變暖氣候目標(biāo)保持一致、但具有低碳替代方案的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，如采用碳封存技術(shù)發(fā)電。第二類至第五類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)或長(zhǎng)期與氣候變化目標(biāo)一致，或在中短期可為減排作出重大貢獻(xiàn)，可被貼上轉(zhuǎn)型標(biāo)簽。這一分析框架使更大范圍的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)能夠適用于更多的金融產(chǎn)品。

（二）轉(zhuǎn)型金融的約束條件推動(dòng)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型

轉(zhuǎn)型金融要求企業(yè)遵循以下技術(shù)規(guī)范和約束框架：（1）有明確的用于支持氣候轉(zhuǎn)型和環(huán)境改善的目標(biāo)、路徑和治理方針；（2）有確定的技術(shù)方案，最終目標(biāo)要實(shí)現(xiàn)凈零排放；（3）有以科學(xué)為基礎(chǔ)的評(píng)價(jià)指標(biāo)和績(jī)效考核；（4）要保持透明度，有規(guī)范、持續(xù)的信息披露，確保外部約束等。這些要求對(duì)提高企業(yè)治理、氣候風(fēng)險(xiǎn)管理水平和完善綠色技術(shù)具有促進(jìn)作用。

（三）轉(zhuǎn)型金融為跨境投融資匯聚資金合力

許多發(fā)展中國(guó)家面臨保持經(jīng)濟(jì)發(fā)展和實(shí)現(xiàn)低碳轉(zhuǎn)型的雙重任務(wù)，在能源結(jié)構(gòu)調(diào)整，碳捕捉、利用與建設(shè)領(lǐng)域，以及傳統(tǒng)行業(yè)綠色技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面需要大規(guī)模資金支持。金融部門可以發(fā)揮關(guān)鍵作用，尤其在跨國(guó)項(xiàng)目投融資中，需要公共部門、多邊金融機(jī)構(gòu)以及私人資本的共同參與。在2018年《聯(lián)合國(guó)氣候變化框架公約》第24次締約方會(huì)議上，管理資產(chǎn)總額達(dá)6萬(wàn)億美元的120多家機(jī)構(gòu)公開(kāi)承諾提供公平轉(zhuǎn)型資金和服務(wù)。

五、跨境投融資中轉(zhuǎn)型金融的應(yīng)用實(shí)踐

（一）綠色融資標(biāo)準(zhǔn)體系中的過(guò)渡性安排

綠色標(biāo)準(zhǔn)體系是綠色金融發(fā)展的基石，是項(xiàng)目分類管理和風(fēng)險(xiǎn)管控依據(jù)。當(dāng)前，綠色分類目錄中關(guān)于轉(zhuǎn)型金融的類目尚在發(fā)展中。南非、日本、加拿大、哥倫比亞、新加坡等國(guó)正在根據(jù)本國(guó)特點(diǎn)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，研究制定包含轉(zhuǎn)型標(biāo)準(zhǔn)在內(nèi)的綠色分類標(biāo)準(zhǔn)。新加坡將參考國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)制定國(guó)內(nèi)綠色分類標(biāo)準(zhǔn)，納入原本不是綠色、但正在向綠色轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。加拿大標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)表示，國(guó)際通行的綠色標(biāo)準(zhǔn)不承認(rèn)一些自然資源行業(yè)是“綠色”或“正在轉(zhuǎn)型中的綠色”，因此急需一套“加拿大制造”的綠色分類標(biāo)準(zhǔn)，避免這些部門被排除在綠色進(jìn)程之外。智利、南非計(jì)劃在制定綠色分類標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，結(jié)合國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，優(yōu)先考慮采礦業(yè)的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

歐盟于2021年4月頒布的《歐盟可持續(xù)金融分類方案》雖然沒(méi)有對(duì)轉(zhuǎn)型金融作出定義，但是對(duì)轉(zhuǎn)型活動(dòng)作了間接界定：“當(dāng)在技術(shù)和經(jīng)濟(jì)上沒(méi)有可行的、為減緩氣候變化作出重大貢獻(xiàn)的低碳替代性活動(dòng)時(shí)，要開(kāi)展包括逐步控制溫室氣體特別是固體化石燃料的排放以及以下領(lǐng)域的活動(dòng)：一是溫室氣體排放水平符合該部門或行業(yè)的最佳表現(xiàn)；二是不會(huì)妨礙低碳替代品的開(kāi)發(fā)和部署；三是考慮到這些資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)生命周期，不會(huì)導(dǎo)致碳密集型資產(chǎn)的鎖定?！?從歐盟界定的標(biāo)準(zhǔn)看，轉(zhuǎn)型活動(dòng)指為緩解氣候變化作出重大貢獻(xiàn)的活動(dòng)，涉及的行業(yè)主要集中在農(nóng)牧、水泥、鋼鐵、鋁業(yè)、基礎(chǔ)化工、部分非煤能源、交通運(yùn)輸領(lǐng)域。當(dāng)然，轉(zhuǎn)型活動(dòng)的認(rèn)定還必須符合相關(guān)技術(shù)篩選標(biāo)準(zhǔn)。

（二）可供選擇的轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品

轉(zhuǎn)型債券和可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券是跨境投融資中可供選擇的重要轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品。轉(zhuǎn)型債券，也稱氣候轉(zhuǎn)型債券，是一種幫助被排除在現(xiàn)有綠色融資市場(chǎng)之外的“棕色”企業(yè)綠色經(jīng)營(yíng)活動(dòng)轉(zhuǎn)型的融資工具。與綠色債券應(yīng)用于已經(jīng)在減少溫室氣體的產(chǎn)業(yè)（如可再生能源）不同，轉(zhuǎn)型債券主要針對(duì)今天不是綠色、未來(lái)也不可能完全是綠色，但在采取積極的措施后會(huì)變得更加可持續(xù)的“棕色”產(chǎn)業(yè)，如采礦業(yè)（尤其是對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要的礦物，如鋰和鈷）、重工業(yè)（如水泥、鋁、鐵、鋼、化工）、公用事業(yè)（如電力、天然氣、水、電纜、電信），以及交通運(yùn)輸行業(yè)。轉(zhuǎn)型債券在國(guó)際投融資領(lǐng)域已經(jīng)有了廣泛應(yīng)用。為了規(guī)范國(guó)際金融債券市場(chǎng)，2020年12月國(guó)際資本市場(chǎng)協(xié)會(huì)（ICMA）發(fā)布了《氣候轉(zhuǎn)型金融手冊(cè)》，為轉(zhuǎn)型債券發(fā)行提供了指導(dǎo)。

應(yīng)對(duì)氣候變化的融資工具統(tǒng)稱為可持續(xù)金融。國(guó)際上的可持續(xù)金融發(fā)展融資工具主要為GSSS系列債券（即綠色債券）、社會(huì)債券、可持續(xù)債券，以及可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB），四種債券的用途范圍依次逐漸擴(kuò)大。未達(dá)到綠色標(biāo)準(zhǔn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，在逐步取消高碳排放業(yè)務(wù)、進(jìn)行低碳轉(zhuǎn)型過(guò)程中的融資需求，可通過(guò)發(fā)行SLB實(shí)現(xiàn)。SLB將債券條款與發(fā)行人可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)相掛鉤。其掛鉤目標(biāo)包括關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)（KPI）和可持續(xù)發(fā)展績(jī)效目標(biāo)（SPT）。SLB的類型比較多元，涉及聯(lián)合國(guó)可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)等17大類中的多個(gè)領(lǐng)域目標(biāo)，募集資金可用于一般用途，無(wú)特殊要求。

轉(zhuǎn)型債券和SLB的相同點(diǎn)在于發(fā)行人的最終目的均是將其融資戰(zhàn)略與氣候轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略、脫碳軌道相結(jié)合，對(duì)發(fā)行人的相關(guān)信息披露要求較高；兩者的區(qū)別在于，轉(zhuǎn)型債券更聚焦于氣候變化應(yīng)對(duì)，SLB所掛鉤的目標(biāo)范圍更廣，包括但不限于應(yīng)對(duì)氣候變化和減碳轉(zhuǎn)型，其實(shí)際應(yīng)用更具靈活性。

（三）跨境融資保險(xiǎn)中的過(guò)渡性制度安排

官方支持出口信用機(jī)構(gòu)（ECA）一方面緊隨氣候戰(zhàn)略和具體政策要求，出臺(tái)本機(jī)構(gòu)的脫碳政策，另一方面制定既符合溫室氣體減排總路徑，又兼顧本國(guó)出口轉(zhuǎn)型進(jìn)度和發(fā)展中國(guó)家能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程實(shí)際需求，而不是單純地“一刀切”。

1.引入例外規(guī)定，逐步取消支持化石燃料業(yè)務(wù)

英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、加拿大等國(guó)家的ECA，在政府政策指導(dǎo)下出臺(tái)了緊密匹配政府要求的脫碳政策。

以英國(guó)出口信用擔(dān)保局（UKEF）為例， 2020年12月，英國(guó)宣布，除特殊情況外，英國(guó)政府將盡快停止向海外化石燃料能源業(yè)務(wù)提供任何新的直接資金或促進(jìn)支持，同時(shí)將積極支持清潔能源行業(yè)出口。UKEF同步推出“停止支持”和“例外情況”的脫碳政策方案。該方案涉及煤炭、石油和天然氣三大化石燃料行業(yè)。根據(jù)該方案，UKEF不再支持新的海外原油、天然氣和動(dòng)力煤的開(kāi)采、生產(chǎn)、運(yùn)輸、提煉和銷售業(yè)務(wù)，以及化石燃料發(fā)電站項(xiàng)目，既有項(xiàng)目不受影響。但是UKEF通過(guò)明確被禁止支持的細(xì)分行業(yè)領(lǐng)域、配套制定詳細(xì)的例外情況，以及為中小企業(yè)提供為期一年的政策豁免三種途徑，確保相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過(guò)渡和轉(zhuǎn)型。其中，可以繼續(xù)提供官方支持的例外情況如下：

（1）促進(jìn)能源或排放效率、健康/安全/社會(huì)/環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)提高，能源市場(chǎng)改革的技術(shù)或治理支持；

（2）可以提高現(xiàn)有化石燃料資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的能源或排放效率、健康/安全/社會(huì)/環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)的出口或海外投資，前提是能夠證明相關(guān)業(yè)務(wù)不會(huì)增加原本即將報(bào)廢的資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壽命；

（3）促進(jìn)現(xiàn)有化石燃料資產(chǎn)退役，或轉(zhuǎn)化為非化石燃料基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃和執(zhí)行支持；

（4）燃?xì)怆娬卷?xiàng)目及直接相關(guān)的基礎(chǔ)設(shè)施，前提條件包括項(xiàng)目所在國(guó)根據(jù)《巴黎氣候變化協(xié)定》制定了可信國(guó)家自主貢獻(xiàn)（NDC）目標(biāo)以及2050年實(shí)現(xiàn)碳中和的長(zhǎng)期脫碳路徑；項(xiàng)目不會(huì)推遲或削弱該國(guó)向可再生能源的轉(zhuǎn)型；項(xiàng)目無(wú)法用可再生能源替代，且關(guān)乎國(guó)家能源安全；項(xiàng)目遵循環(huán)境和社會(huì)標(biāo)準(zhǔn)的最佳實(shí)踐；

（5）獨(dú)立的柴油或燃?xì)獍l(fā)電機(jī)，前提是在沒(méi)有主電網(wǎng)連接或電網(wǎng)電力不可靠的國(guó)家或地區(qū)，使用可再生能源發(fā)電機(jī)或小型電網(wǎng)不具備技術(shù)或商務(wù)可行性，獨(dú)立發(fā)電機(jī)是提供電力的唯一手段；

（6）用于烹飪和供暖的液化石油氣，在一些國(guó)家或地區(qū)向可再生燃料轉(zhuǎn)型成為可能之前，液化石油氣在提供清潔烹飪和供暖方面發(fā)揮關(guān)鍵作用；

（7）燃?xì)獍l(fā)電領(lǐng)域的碳捕捉和封存（CCS）以及碳捕捉、利用和封存（CCUS）項(xiàng)目，前提是項(xiàng)目能夠在資產(chǎn)的生命周期內(nèi)顯著促進(jìn)減排并支持向清潔能源轉(zhuǎn)型；

（8）對(duì)例外情況進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估和更新，以國(guó)家最新政策為指導(dǎo)，對(duì)具體情況進(jìn)行逐案判斷。

以上例外情況，考慮了現(xiàn)有化石資產(chǎn)退役、保障現(xiàn)有生產(chǎn)生活一定程度的穩(wěn)定性、新能源的可替代性等現(xiàn)實(shí)需要，并作出了動(dòng)態(tài)更新和逐案判斷的靈活安排，這樣的政策類目值得ECA參考借鑒。

2.爭(zhēng)取財(cái)政專項(xiàng)安排，促進(jìn)國(guó)家優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域發(fā)揮轉(zhuǎn)型作用

設(shè)置專項(xiàng)轉(zhuǎn)型資金是部分ECA支持綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要方式。根據(jù)2020財(cái)年政府預(yù)算安排，UKEF向海外買家提供的直接信貸安排總額不超過(guò)80億英鎊，其中20億英鎊專門用于拉動(dòng)清潔增長(zhǎng)行業(yè)出口。

2020年，丹麥政府從其設(shè)立的“綠色未來(lái)基金”中向丹麥出口信用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)（EKF）撥付140億克朗（約23億美元），專門用于支持環(huán)境科技出口、減排和促進(jìn)能源轉(zhuǎn)型。

2020年，韓國(guó)進(jìn)出口銀行（KEXIM）出臺(tái)落實(shí)韓國(guó)綠色新政和數(shù)字新政全球化戰(zhàn)略的?？钯Y金安排，即2030年前為綠色轉(zhuǎn)型和數(shù)字轉(zhuǎn)型項(xiàng)目提供80萬(wàn)億韓元（約700億美元）的資金支持，重點(diǎn)支持儲(chǔ)能系統(tǒng)/蓄電池、太陽(yáng)能/風(fēng)能、水力能源、未來(lái)交通四大類綠色行業(yè)。

3.借助金融產(chǎn)品，創(chuàng)新綠色轉(zhuǎn)型激勵(lì)措施

ECA為推進(jìn)綠色業(yè)務(wù)發(fā)展，通過(guò)研發(fā)新產(chǎn)品、推出新服務(wù)、放寬融資條款條件、創(chuàng)新完善綠色促進(jìn)激勵(lì)機(jī)制，為綠色轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)提供支持。

一是通過(guò)提高賠償或承保比例提升對(duì)綠色業(yè)務(wù)的支持力度。荷蘭安卓信用保險(xiǎn)公司（ATRADIUS）官方賬戶于2019年推出“綠色標(biāo)簽”分類法，并為獲得綠標(biāo)的交易和項(xiàng)目相應(yīng)放寬融資條款和條件，承保比例可從原先的70%~90%提升至95%。

二是加大對(duì)外國(guó)成分和當(dāng)?shù)刭M(fèi)用的支持力度。德國(guó)裕利安宜保險(xiǎn)公司（EH）官方賬戶于2020年推出“可再生能源特別計(jì)劃”，對(duì)于可獲得官方支持的可再生能源出口，外國(guó)成分上限由以往的49%提升至70%；為當(dāng)?shù)刭M(fèi)用融資提供更多靈活性，免除外國(guó)買家須預(yù)先支付當(dāng)?shù)刭M(fèi)用的負(fù)擔(dān)。

三是降低本國(guó)成分要求，提供綠色交易和項(xiàng)目支持。法國(guó)國(guó)家投資銀行（Bpifrance）于2021年1月啟動(dòng)“氣候紅利”激勵(lì)機(jī)制，對(duì)適應(yīng)和緩解氣候變化有實(shí)質(zhì)性幫助的可再生能源項(xiàng)目和綠色技術(shù)出口提供“氣候紅利”政策，將本國(guó)成分門檻降低至20%。

四是推出綠色產(chǎn)品和服務(wù)。日本貿(mào)易保險(xiǎn)（NEXI）于2019年推出“綠色創(chuàng)新貸款保險(xiǎn)”產(chǎn)品，以進(jìn)一步撬動(dòng)商業(yè)銀行對(duì)綠色創(chuàng)新項(xiàng)目的資金支持。UKEF于2020年推出“轉(zhuǎn)型出口開(kāi)發(fā)擔(dān)?！碑a(chǎn)品，為油氣行業(yè)及其供應(yīng)鏈企業(yè)落實(shí)轉(zhuǎn)型計(jì)劃提供流動(dòng)資金擔(dān)保，并通過(guò)利率調(diào)節(jié)機(jī)制激勵(lì)企業(yè)完成既定轉(zhuǎn)型目標(biāo)。若企業(yè)未能完成既定目標(biāo)，UKEF將上調(diào)貸款利率，并要求企業(yè)提交整改方案；若企業(yè)超額完成既定目標(biāo)，加速了轉(zhuǎn)型進(jìn)程，UKEF將相應(yīng)下調(diào)利率，給予更優(yōu)惠的支持。

（四）公平轉(zhuǎn)型基金中的過(guò)渡機(jī)制

1.公平轉(zhuǎn)型基金方興未艾

公平轉(zhuǎn)型基金為受低碳轉(zhuǎn)型影響嚴(yán)重的地區(qū)、行業(yè)和群體提供穩(wěn)定的資金支持，致力于這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)的多元化發(fā)展，對(duì)工人進(jìn)行再培訓(xùn)和轉(zhuǎn)崗、孵化新企業(yè)，避免因綠色轉(zhuǎn)型致貧等社會(huì)問(wèn)題，為社會(huì)向綠色轉(zhuǎn)型提供了公平保障。

目前，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家已建立了公平轉(zhuǎn)型基金，并形成了相關(guān)配套制度措施，為公平轉(zhuǎn)型的實(shí)施提供了支撐。歐盟委員會(huì)2019年12月11日出臺(tái)《歐盟綠色新政》，設(shè)立包括“公平轉(zhuǎn)型基金”在內(nèi)的公平轉(zhuǎn)型機(jī)制，重點(diǎn)支持受低碳轉(zhuǎn)型影響最大的、依賴化石燃料或碳密集型的地區(qū)和行業(yè)。美國(guó)出臺(tái)了《幫助煤炭行業(yè)轉(zhuǎn)型的指引》，通過(guò)六個(gè)步驟幫助煤炭地區(qū)脫碳轉(zhuǎn)型。

轉(zhuǎn)型基金的資金來(lái)源包括財(cái)政資金、社會(huì)非營(yíng)利基金、社會(huì)捐贈(zèng)等多種渠道。洛克菲勒家族基金和阿巴拉契亞資助者網(wǎng)絡(luò)與其他六個(gè)基金會(huì)共同創(chuàng)立了一個(gè)公平轉(zhuǎn)型基金，幫助受煤炭經(jīng)濟(jì)影響的社區(qū)轉(zhuǎn)型發(fā)展。德國(guó)盧薩蒂亞結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型基金來(lái)源于聯(lián)邦政府注資，政府計(jì)劃在2019—2034年每年向該基金注資1億歐元，幫助盧薩蒂亞地區(qū)實(shí)現(xiàn)從高碳行業(yè)向綠色低碳領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。

2.以公共資金為基礎(chǔ)的歐盟轉(zhuǎn)型基金安排

歐盟的公平轉(zhuǎn)型機(jī)制構(gòu)建于三大公共融資支柱之上。一是基于公共預(yù)算的公平轉(zhuǎn)型基金。2021年5月，歐洲議會(huì)批準(zhǔn)了一個(gè)175億歐元的基金，為可再生能源和數(shù)字創(chuàng)新等領(lǐng)域的投資提供資金。其中，歐盟2021—2027年預(yù)算共出資75億歐元，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計(jì)劃提供100億歐元。二是基于“投資歐洲”（Invest EU）基金會(huì)的專項(xiàng)轉(zhuǎn)型計(jì)劃。該計(jì)劃擬提供450億歐元的投資，作為撬動(dòng)資金，吸引私人投資。三是由歐洲投資銀行提供的貸款安排。

計(jì)劃安排25億~300億歐元的資金用于支持能源和交通、區(qū)域供熱網(wǎng)絡(luò)以及建筑物翻新或保溫改造項(xiàng)目，資金納入歐洲公共部門預(yù)算。然而，僅通過(guò)公共融資支持低碳轉(zhuǎn)型遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，因此，國(guó)際金融市場(chǎng)上日漸形成以債券為主的轉(zhuǎn)型金融類產(chǎn)品，彌補(bǔ)公共資金的不足。在配合轉(zhuǎn)型金融債券等共同發(fā)起項(xiàng)目后，公平轉(zhuǎn)型基金可待項(xiàng)目運(yùn)行成熟后適時(shí)退出，從某種意義上說(shuō)，這種“四兩撥千斤”的功能對(duì)解決資金不足的問(wèn)題具有積極作用。

六、結(jié)論和建議

（一）加強(qiáng)公平轉(zhuǎn)型頂層設(shè)計(jì)，發(fā)揮政策引領(lǐng)作用

政府在制定綠色發(fā)展規(guī)劃時(shí)，應(yīng)將轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)和安全保障納入考慮因素中，充分考慮企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)和利益相關(guān)方轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)需要，立足不同區(qū)域和行業(yè)制定差異化的政策措施，反對(duì)“運(yùn)動(dòng)式”減排，避免“一刀切”。在國(guó)內(nèi)層面考慮使用財(cái)政專項(xiàng)資金設(shè)置公平轉(zhuǎn)型基金。在政策執(zhí)行過(guò)程中，關(guān)注與利益相關(guān)方對(duì)話，保障弱勢(shì)群體的權(quán)利。在跨境投融資領(lǐng)域，為綠色項(xiàng)目國(guó)際合作營(yíng)造便利穩(wěn)定的政策法律環(huán)境。

（二）強(qiáng)化轉(zhuǎn)型制度安排，匯聚綠色資本合力

在金融分類管理體系中考慮有助于減緩和適應(yīng)氣候變化的“棕色”行業(yè)。在金融政策中制定過(guò)渡性規(guī)則，實(shí)行差異化的債券發(fā)行、信貸和保險(xiǎn)政策，為具有促進(jìn)綠色發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)提供支持。根據(jù)市場(chǎng)需求，研發(fā)轉(zhuǎn)型金融產(chǎn)品，組合發(fā)揮綠色信貸、綠色債券、綠色信托、綠色基金、綠色保險(xiǎn)以及供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢(shì)，不斷拓寬綠色投融資項(xiàng)目的融資渠道，降低融資成本，保障項(xiàng)目安全。

（三）發(fā)揮國(guó)際組織和多雙邊金融機(jī)構(gòu)的作用

在國(guó)際層面，除了通過(guò)私人和商業(yè)性資金對(duì)優(yōu)質(zhì)的、盈利性強(qiáng)的轉(zhuǎn)型項(xiàng)目提供資金支持外，多邊金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際組織應(yīng)通過(guò)開(kāi)發(fā)性、政策性金融和援助的方式，為轉(zhuǎn)型需求迫切的發(fā)展中國(guó)家提供支持，并在政策方面提升氣候資金風(fēng)險(xiǎn)容忍度。這將是國(guó)際融資體系改革的必要之舉。一方面，發(fā)揮國(guó)際組織在公平轉(zhuǎn)型領(lǐng)域的作用，在可持續(xù)發(fā)展、氣候轉(zhuǎn)型等機(jī)制中嵌入公平轉(zhuǎn)型議題，推動(dòng)發(fā)展中國(guó)家平穩(wěn)安全轉(zhuǎn)型。另一方面，充分發(fā)揮多雙邊國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在綠色投融資方面的引領(lǐng)作用，探索混合融資、無(wú)追索權(quán)融資、結(jié)構(gòu)化融資等模式，吸引更多私人資本參與轉(zhuǎn)型金融項(xiàng)目投融資，通過(guò)充裕的資本為綠色轉(zhuǎn)型提供發(fā)展契機(jī)。

（原載于《海外投資與出口信貸》2022年第1期和第2期，參考文獻(xiàn)略）

專家簡(jiǎn)介

■ 劉艷

北京國(guó)際經(jīng)濟(jì)法學(xué)會(huì)理事，國(guó)際法學(xué)博士，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后。現(xiàn)就職于中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司評(píng)審管理部，從事信用保險(xiǎn)實(shí)務(wù)和綠色金融建設(shè)工作。在研究領(lǐng)域，已出版兩部專著《論發(fā)展權(quán)在國(guó)際投資協(xié)定中的實(shí)現(xiàn)》和《國(guó)際投資規(guī)則重構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理》，后者榮獲2021年度國(guó)家“商務(wù)發(fā)展研究成果”三等獎(jiǎng)，在核心期刊、公開(kāi)出版物等發(fā)表學(xué)術(shù)文章20余篇。在融資保險(xiǎn)實(shí)務(wù)方面，具有多年海外市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、海外基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的項(xiàng)目推動(dòng)經(jīng)驗(yàn)。

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